Swap de taux d'intérêt - Définition financière
Définition concise du terme swap de taux d'intérêt
Un swap de taux est un contrat de gré à gré conclu entre deux contreparties où celles-ci s'engagent à échanger des flux d'intérêt de nature différente calculés sur un certain montant nominal et pour une période déterminée.
Définition complète du terme swap de taux d'intérêt
La forme de swap de taux la plus fréquente est le swap de taux fixe contre taux variable, bien qu'il existe aujourd'hui un certain nombre de variantes.
Utilisations de swaps de taux
- Réplication d'un emprunt à taux fixe en anticipation d'une hausse des taux
Certaines sociétés ont un accès difficile au marché du taux fixe sur les maturités longues dû à leur faible surface financière ou à une absence de rating, elles seraient donc obligées d'emprunter à taux variable et de manière renouvelable. - Réplication d'un emprunt à taux variable en anticipation d'une baisse des taux
Le marché du taux fixe à long terme possède l'avantage d'une grande liquidité. Le swap permet à une société émettrice de combiner cet avantage avec la possibilité de profiter en même temps d'une baisse de taux. - Swap d'actif ( ou «asset swap» ):
Combinaison d'une signature de bonne qualité qui donne un rendement intéressant à taux fixe et d'une indexation à taux variable ( SICAV court terme ). - Création de liquidité, puisqu'il permet la gestion d'une position de taux sans impact sur la liquidité
Dénouement d'un swap
Il existe trois possibilités pour dénouer un swap de taux:
- Fermer la position en concluant une opération en sens inverse
- Demander à la contrepartie d'accepter de renoncer à l'opération ( cassage du swap ) contre paiement d'une soulte, qui compense les flux de marges d'intérêts détruits.
- La réassignation, en recherchant une tierce partie qui remplacera celle qui souhaite casser dans le paiement des flux et assumera les risques contre paiement d'une soulte compensatrice.